减半与牛市的结合是巧合还是必然？

比特币减半的话题在过去几个月里炒得沸沸扬扬，在这篇文章中，我的目标是解释减半到底是什么，它为什么重要，以及它将对市场和价格产生什么影响.

1、什么是减半？

首先，我们必须了解比特币通胀是如何发生的，以及比特币或任何其他数字资产的“减半”意味着什么。

比特币限量供应 2100 万枚，其中 1050 万枚（或一半）是在其诞生时发行的。 此后，每隔10分钟，比特币区块链就会创建一个叫做“区块”的区域来保存过去10分钟的交易，同时新一批的比特币会进入流通，也就是所谓的通货膨胀。 挖矿是矿工发现这些区块并提供解决算法的能力的地方，保护这些区块以期解锁货币作为奖励。

比特币于 2009 年首次发布时，每挖出一个区块，就会向矿工分发 50 个比特币作为奖励。 每 210000 个区块，奖励减半，这就是为什么它被称为减半。 2012 年，当第一个 210,000 个比特币区块被开采时，每个区块的奖励下降到 25 个比特币。 这会自动减少对矿工的可用供应，他们现在必须提供更多的电力来完成相同数量的工作，而其他矿工则在争夺每个区块。 这是因为随着区块奖励减半，挖矿算法的求解难度翻倍。

2016年7月，比特币在区块420,000处第二次减半。 奖励更改后，每 10 分钟仅开采 12.5 个比特币。 在撰写本文时，下一次减半预计将在 2020 年 5 月进行。

让我们重组上述事实。 到目前为止，我们知道三件重要的事情，第一，比特币的供应量有限，通过区块分配给矿工，第二，这种供应的通货膨胀率随着时间的推移而下降，第三，比特币在其历史上只经历过两次减半。

2. 为什么减半如此重要

如果你最近一直在关注比特币，或者用谷歌搜索过它，你就会注意到人们将比特币减半与牛市联系起来的趋势。

由于第 630,000 个比特币区块计划于 2020 年 5 月被挖出，比特币的挖矿难度将翻倍，许多矿工将因此失去盈利能力。 通货膨胀率也将下降到每 10 分钟 6.25 个比特币，因此每个矿工的比特币供应量将减少。 这将导致可用于市场的数量自然减少。

假设矿工出售 50% 的比特币来支付成本并保留另一半，那么交易所市场上可用的新比特币供应量也将减少一半。 为了保持同样的利润率，他们还必须以两倍的挖矿成本出售目前收到的一半比特币。

开采每个区块需要两倍的能量是一种旨在帮助维护和扩展区块链的意识形态。 早期采用者因支持处于起步阶段的比特币而获得更多奖励。 一旦网络成熟，它会降低通货膨胀以直接推高价格，并让那些既得利益者有更多理由继续支持网络的增长和可扩展性。

3、减半对价格有何影响？

比特币的价格与自由市场运行的基本经济理论有关，影响价格的两个主要因素是供求关系。 假设需求保持不变，如果供应减少，价格就会上涨。 如果供应保持不变而需求增加，那么价格就会上涨。

从上一部分我们知道，比特币减半将减少市场上的可用供应量。 根据供求理论，这应该对价格产生长期的积极影响。 但是，需求会以更剧烈的速度影响价格上涨或下跌的速度。

随着全球紧张局势升级、中美贸易战以及几个发展中国家（土耳其、阿根廷、委内瑞拉）的经济崩溃，人们对比特币和数字资产作为一种联系方式越来越感兴趣有自己的政治生态。 一种独立于系统的财富存储形式。 这是需求的潜在增长，因为数字资产作为替代品被介绍给世界各地的人们。

但由于人类和他们的需求是变化无常的，让我们暂时忽略这一点，关注之前区块奖励减半的历史影响。 根据下图，我们可以看到每个减半周期都会出现一种模式。 比特币减半（在这种情况下，我们将创世区块视为等同于减半的事件），在它的价值增加后不久，变成泡沫，回溯到修正，然后重复这个周期比特币减半和牛市，直到保持相当稳定。

比特币创世纪、第一次减半和第二次减半价格数据（至 2019 年底）

让我们以 2012 年底的减半为例，将我们所学到的与此联系起来。 当时比特币减半和牛市，比特币减半后，矿工每块获得 25 个比特币，而不是之前的 50 个。人们用日常电脑挖比特币的行为几乎完全被淘汰了，现在你需要一个小数据室来产生真正的利润. 随着供应减少，我们看到价格在一年内上涨了近 100 倍。

以这些例子作为参考，我们可以得出结论，当2020年减半发生时，只要需求保持相对稳定，我们至少应该在一年内重新测试之前的峰值价格。 需求的增加可能导致增长的“泡沫”阶段远远超过 2016 年减半后的水平。