大数据告诉你介入比特币减半行情的最佳时机

根据最新的 SFOX 统计比特币四年减半时间，比特币在 2019 年的年度回报率（93.80%）高于标准普尔 500 指数和黄金，并创下历史最低波动率（32.05%）。 缺乏相关性。

随着我们进入 2020 年，SFOX 多因素市场指数显示加密货币市场的前景保持中性，并且从看跌略微转向看涨。

不仅如此，新年伊始，投资者对比特币减半行情的预期也越来越高。 目前市场对比特币减半事件引发的牛市预期，主要是基于前两次减半的后果。 从下图可以看出，第一次减半后，BTC的历史高点（ATH）在367天后被打破，BTC市场价格暴涨9260%。 第二次减半后新的 ATH 为 526 天，价格上涨了 2976%。

*来源：比特币浪潮

因此，尽管与之前的减半周期相比，以及比特币市值增加和衍生品市场波动缓和等各种因素，许多人仍然认为第三次减半肯定会使比特币价格上涨十倍以上。

那么，现在是参与比特币投资的最佳时机吗？ 看看2019年大数据和三大技术指标的分析结果，或许就能找到答案。

目前的加密货币市场前景是中性的

根据计算分析，一个月前被确定为中性的SFOX多因素市场指数，截至1月2日仍保持中性，但在此评级区间内，已开始小幅偏离方向看跌状态指标 (-1) 朝向指标 (+1) 的看涨方向。

该指数的月度值是通过专业的、可量化的指标来确定的，这些指标分析了四个市场因素：价格动能、市场情绪、波动性和行业的持续发展。 它是使用专有公式计算得出的，该公式结合了来自搜索流量、区块链交易和移动平均数的定量数据。 该指数的范围从极度看跌到极度看涨。

与几年前的 ICO 热潮相比，2019 年对于加密货币来说结束得相对平静。 所有主要加密资产的历史波动率（即它们与 30 天平均价格的标准偏差）在年底时相对于过去一年的波动率（ETC 除外）都非常低。

与此同时，BTC 以高于标准普尔 500 指数、黄金指数以及 ETH 指数、BCH 指数或 LTC 指数的年回报率结束了 2019 年。

事实证明，BTC 与标准普尔 500 指数和黄金在很大程度上不相关（过去六个月，平均 30 天相关性分别为 -0.037 和 0.149）。 而关于比特币高回报和低波动性的数据使 BTC 成为 2019 年投资组合管理的有力工具。

还值得注意的是，比特币 2019 年的夏普比率为 1.74，而标准普尔 500 指数的 2019 年夏普比率为 2.54。 从本质上讲，这意味着标准普尔 500 指数在 2019 年以标准差衡量其风险回报率时的表现优于比特币。

当前加密市场维持中性评级可能基于以下多重原因：加密市场似乎进入了新的十年，存在一些潜在影响，但因素难以评估； 发射; 比特币挖矿奖励计划于今年 5 月再次减半，甚至更多。

在年中变得更加波动之后，BTC 和其他领先的加密货币以相对较低的 30 天历史波动结束了这一年。 在年中波动较大之后，BTC 和其他领先的加密货币以相对较低的 30 天历史波动水平结束了这一年。 BTC 今年收盘时的 30 天历史波动率为 32.05%，仅为去年波动范围的十分之一。

在 2019 年初，交易者可以 3,710.15 美元的价格购买 1 个 BTC。 在接下来的六个月里，1 BTC 的价格在 6 月 26 日攀升至 12,703.75 美元的峰值，比年初上涨了 242%。 此后，BTC 价格下跌并稳定在 8000 美元左右。

除 Ethereum Classic 外，所有领先的加密资产在 2019 年结束时都出现月度亏损。 ETC月收益14.63%，BTC月收益-5.74%，ETH月收益-14.63%。 传统市场方面，黄金环比上涨12.63%，标普500指数环比上涨2.81%。

如需更清晰的图表，请参阅附表，该图表仅跟踪 BTC、ETH、黄金和标准普尔 500 指数的月度变化：

通过查看BTC、ETH、BCH、LTC、BSV等的30天历史波动率，我们发现2019年初加密货币总体波动率下降，年中上升，年底下降. BTC的波动率在2019年初为70.21%，4月1日跌至17.86%，7月20日攀升至102.53%，12月底跌至32.05%。

通过查看 ETH、BCH、LTC、BSV 等的 30 天历史波动率占 BTC 30 天历史波动率的百分比，我们可以看到山寨币在全年经历了几次与 BTC 相当的波动率尖峰波动无关紧要。 总的来说，BSV 等人似乎在独立于 BTC 的大波动性方面最为突出。

最新的加密相关数据显示，BTC 与 BCH、BSV 和 ETC 的正相关性远低于典型的正相关性。 这些相关性过去高达 0.8 或 0.9，但目前介于 0.4 和 0.6 之间。 这些相关性在 12 月 20 日左右开始下降。 这些山寨币是否会在 2020 年继续降低与 BTC 的相关性还有待观察。所有加密资产在很大程度上与黄金和标准普尔 500 指数无关。请参阅下面的完整 SFOX 加密相关矩阵。

如需更全面地了解 BTC 在过去一年中与其他资产的关联情况，请参见下图。

通过以上大数据分析，不难发现，随着比特币波动性的降低，其价值投资属性愈发凸显。 且投资心态看好比特币在减半预期刺激下的前景。

3项技术指标预判

下面将分析三大技术指标：移动平均线（MA）、奥特曼模型（Z-score）和准备金风险模型，让您彻底了解买入比特币的时机是否合适。

移动平均线（MA）：指比特币价格走势的平均值。 该模型更倾向于认为历史价格对未来趋势的影响更大。

对于短期、中期和长期投资，平均市盈率通常超过5天/10天； 30天/60天； 120 天/240 天。 在这里，我们将以比特币的两年MA和MA*5指标的半周期作为分析工具，主要是指买卖比特币可能产生较大利润的时段。

下图显示，当价格跌破 2 年均线（绿线）和价格突破 2 年均线 x 5（红线）上方时，购买比特币会产生超额回报。 随着比特币减半，市场周期显而易见：暴涨、回调、市场参与者过度兴奋导致的盘整，以及价格过度收缩。 从图2可以看出，大约一年前绿化面积减半。 第三次减半也是如此，即购买比特币的最佳时间是2018年12月至2019年4月。我们可能正在进入第二个绿色区域。

*来源：lookintobitcoin.com

奥特曼模型（Z-score）：预测行情顶部，准确率更高。 该指标更倾向于通过消费者（C2C）交易来发现比特币的公允价值。 计算：

市值表示为比特币的当前价格乘以流通中的硬币数量； 已实现上限（公允价值）代表每个比特币最后一次移动（即最后一次从一个钱包发送到另一个钱包）的价格。 然后它将所有这些单独的价格加起来，取平均值，然后用平均价格乘以流通中的硬币总数。

已实现上限通常代表大型场外交易的价格。 根据 BTC.com 的数据，截至 2020 年 1 月 3 日，前 0.000349% 的地址持有 15.14% 的比特币。 比特币市场仍然是一个高度集中的市场。 在一定程度上，大额场外交易的价格更能代表比特币的公允价格。

Z 分数的计算方法是市场价值与公允价值之间的差值除以两个数字的标准差。 Z-Score 可用于识别比特币相对于其“公允价值”被高估或低估的时期。

从下图可以看出，当Z-Score的市值异常高于公允价值时，就会进入红色区域，表明已经到达了当前行情周期的顶部。 反之，当公允价值异常高于市值时，Z值将进入绿色区域，表明当前市场周期底部已经触及。 目前，一个新的绿色空间正在接近。

储备风险模型：指标倾向于将比特币的价值归因于长期持有者。 风险主要由“比特币天数”决定。 比特币天数 = 比特币数量 * 比特币存放在地址中的天数。 一旦比特币被转移，比特币的价格就会受到影响。 比如我买了1个比特币在我的钱包里放了7天，然后卖了，从我的钱包转到新买家的钱包时，就销毁了7个比特币天。 销毁比特币的天数越多，说明这段时间长期持有比特币的人数在减少，同时持有比特币的风险也在增加。

下图显示了不同持有期的比特币天数细分。 周期短则1天、7天，长则3年、5年。 短期持有代表需求，长期持有代表供应。 从图中可以看出，比特币囤积的新需求推动了比特币价格的每一轮上涨。

*来源：charts.woobull.com

将比特币天数的销毁数据转换为随时间持有的资产时，结果如下图所示。 它可以更直接地反映每一轮比特币价格上涨与持有比特币数量之间的正相关关系。 其中，1天的数据作为每天的链上交易量。

*来源：charts.woobull.com

不同时期持有的资产定义为HODL银行。 储备风险与 HODL 银行成反比，与 BTC 价格成反比。 换句话说，存储的 BTC 越多，准备金风险越低，反之亦然。 计算如下：

下图显示，每当 Reserve Risk 值进入红色区域时，就是市场飙升。 当它进入绿色区域时，是持有BTC的好时机。 目前（2020 年 1 月上旬）市场处于绿色“持有”区域。

*来源：lookintobitcoin.com

三个技术指标分析了比特币当前的市场周期：移动平均线 (MA)、奥特曼模型 (Z-score) 和储备风险模型。 尽管分析显示2020年1月上旬的当前时期似乎是一个很好的入场机会。 但值得注意的是，减半后的比特币价格涨势每隔一段时间就会延长一次。 对于寻求最大化回报的交易者，他们应该注意比特币四年减半时间，这个市场周期预计要到 2022 年才会结束。