鸡产品价格持续上涨，关注肉鸡板块底部的配置机会

评级和策略：

近期，白鸡产品价格持续上涨，产业链各环节扭亏为盈。强烈建议注意肉鸡板Chance的底部配置。养猪行业21年中以来持续亏损，去产能逻辑扎实。 Q2-Q3生猪价格回升的概率较高。我们维持“乐观”评级，重点推荐明显被低估的四只金猪。国内外高粮价有利于种植业利润中心的崛起，维持行业“看涨”评级。

1、种植产业链

1）白鸡行业：白鸡系列产品价格上涨，强烈建议关注底部配置机会。

上周，主产区雏鸡均价2.32元/羽，环比上涨103%；羽绒鸡均价4.47元/公斤，环比上涨15%%。鸡肉产品价格现已升至成本线以上。产能方面，3月末亲代库存下降4.7%，下降11.7%，低于8.@全年平均水平>8%。母公司生产库存的减少将体现在商品鸡的出栏和滞后2个月的鸡肉供应上。供给端支撑白鸡价格短期继续上涨。此外，近期欧美爆发高致病性禽流感可能抑制国内先祖引进，暂停引进和中期涨价可能是大概率事件。相关个股股价目前处于历史低位，强烈建议关注肉鸡板块的底部配置机会。个股重点关注民和、亿盛、盛农发展。

2）生猪行业：维持“看涨”评级，目前重点推荐明显被低估的四只金猪。

上周江西省生猪均价12.87元/公斤，周环比持平；二元母猪32.69元/kg，每周增加0.01元。自繁自养模式估计平均亏损531元，比上周多20元。生猪价格目前处于周期底部，未来下跌空间有限。在当前周期的底部，行业的亏损和持续时间都超过了历史时间。维持二季度去产能加速，三季度生猪价格触底反转的判断。多数个股市值均在合理水平以下，投资具有良好的安全边际，维持板块“看涨”评级。重点推荐四只明显被低估的金猪，牧原股份、天康生物、金信农、唐人神，关注文氏股份、奥农生物、巨星农牧、新物丰、天邦有限公司

2）黄鸡行业：维持“乐观”评级，重点推荐立华股份。

3月丽华黄鸡价格12.81元/kg，月价1.35元/kg；温氏黄鸡价格为13.44元/kg，月降1.19元/kg。 3月底，全国亲本种鸡存量同时下降0.8%和4.7%，低于年平均水平1.1% . 21/Q4以来，鸡肉价格一直在成本线上方运行，3月份的回调主要受淡季需求影响。中长期来看，环境制约和活禽转冷将提高行业门槛，促进中小产能退出鸡的行情分析，优化竞争格局。维持行业“乐观”评级，重点推荐立华股份，关注文氏股份、祥嘉股份。

3）动物保健：给予正面评价鸡的行情分析，重点推荐pre-kei生物学。

在猪周期逆转的前夜，疫苗热潮面临短期压力。中长期来看，养殖规模的提升、疫苗技术的升级和新产品的推出将带动动物保健市场的扩大。推动动物保健产业改革，优化竞争格局。个股PE目前处于历史底部，估值安全边际较高，给予看涨评级。个股重点推荐科千生物，估值合理，具有研发优势。

2、种植产业链

1）种植：维持“乐观”评级，强烈推荐苏垦农发。

在国际地缘政治冲突持续的背景下，国内种植业的地位有所上升。近期国内外粮食价格在高位盘整，今年有望延续。维持行业“乐观”评级，个股推荐苏垦农发。

2）种业：维持“乐观”评级，重点关注登海种业和隆平高科。

主粮种子转基因产品商品化是大势所趋。一旦实施，将为种业开拓发展空间，优化竞争格局。处于转基因种子研发初期的龙头企业有望凭借先发优势获得更多市场份额。维持行业长期“乐观”评级，重点关注玉米种子行业的投资机会。个股方面，重点关注登海种业、隆平高科、大北农。

程晓东资质证书编号：S1190511050002

首发时间：2022.4.17

*风险提示：尊敬的投资者，我们郑重提醒您理性看待市场。没有只涨不跌的市场，也没有保证盈亏的投资。投资者应了解并时刻牢记“买者自负”和“股市有风险，入市需谨慎”的原则。 ” 投资指导方针，防止鲁莽和盲目投资的非理性行为。合理管理个人财富，安全第一。

*免责声明：本文内容不代表投资建议，也不构成购买、出售或持有任何股票的邀请或意图。再次提醒大家，市场有风险，投资需谨慎